一叶草研究中心旧地址

做价值投资，股神巴菲特在美国做价值投资，因为美国的资本市场波动很小，基本上都是单边上扬的，所以这时候做波段其实很难有超额收益，甚至可能会做丢优质股票。所以巴菲特一旦花了很多心思，做了很多的调查，买了某个股票之后，一般是不会卖的，除非这个公司的股价涨得太离谱。他这种策略是正确的，因为真正的牛股长期持有，获得的收益肯定远大于做波段的。

同样，回到中国市场，比方说茅台从上市之后到现在涨了180倍，如果中间做波段，那么能赚个两三倍就不错了。 但是如果不做波段分红，加上股价的上涨，那就是180倍，可以说真正的好股票长期持有的超额收益是非常巨大的。当然A股市场的市场结构仍然是散户为主的市场。近三年来，散户的占比已经出现了比较大的下降，从2014年的72%，再降到2018年大概53%左右。市场对白马股的认可度高了，价值投资也逐步的成为主流的投资理念，但是市场的波动依然较大。像茅台过去三年持续上涨，但中间也出现过30%以上的回撤。 如果从短期来看，做波段很可能就会获得更高的超额收益。但是如果没做好，就可能会做丢一个牛股。所以我觉得从短期和长期来看，情况完全不一样的。

创造美好生活，就要破除“发展起来之后”的烦恼。当我们作别了一个个老问题，许多新问题又迎面而来，当我们翻越了层层山峦，新的高峰又耸立眼前。高速行进40年的中国社会，人口红利减弱，制度红利、技术红利亟待挖掘；社会生产能力大大提升，产能过剩、有效供给不足日益凸显……即将迈入全面小康的中国人民，不仅对物质文化生活提出了更高要求，而且在民主、法治、公平、正义、安全、环境等方面的要求日益增长，期盼有更好的教育、更稳定的工作、更满意的收入、更可靠的社会保障、更高水平的医疗卫生服务、更舒适的居住条件、更优美的环境……人民群众对美好生活的需要水涨船高。凡此种种，都是我们走到这个发展阶段之后，必须面对的挑战、必须抵达的前方。

然而，与此同时，美国页岩油行业也出现了一些顽疾，这给该行业带来了不少挑战。比如如何更高效地发现最佳钻井低点，如果准确固井以确保能够增加钻井深度，以及如何合理构建对外输油管道网络等问题，就是摆在整个行业面前的严峻考验。此外，正如前文所言，行业巨头在页岩油的二次繁荣阶段发挥了重要作用，这也直接导致行业内的贫富差距变得更加严重。一些小型的独立生产公司为了保持竞争力，只能依赖华尔街的巨额融资来维持产量增长。

MSCI周二宣布，将MSCI新兴市场指数中的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%。与此同时，18只创业板股票纳入MSCI中国指数。本次调整将在5月28日收盘后生效。新增的18家创业板公司包括：同花顺、泰格医药、温氏股份、康泰生物、爱尔眼科、迈瑞医疗、网宿科技、东方财富、沃森生物、乐普医疗、汇川技术、三环集团、芒果超媒、蓝思科技、智飞生物、先导智能、宋城演艺、宁德时代。

市场集中度基本持平上半年，保费规模位居前八位的保险公司累计保费收入235.70亿元，CR8（指8个最大的企业占有该市场的份额）为72.21%，较2017年同期提高0.17%。保费规模位居前三位的为平安产险、众安保险和人保财险，累计保费收入为167.51亿元，CR3为51.32%，较2017年同期提高0.44%。