91嫩草

新兴市场国家降息潮持续，菲律宾央行将基准利率下调25个基点至4.25%，为6年多第2次降息，上次降息为今年5月。由于经济数据表现不佳，秘鲁央行也下调关键利率25个基点至2.5%。印尼央行副行长表示，若市场维持稳定，印尼央行或将在“近期”再次降息。

截至2019年10月25日，组合实现了19.93%年化收益，年化超额基准8.42%。今年以来，组合的累计收益为49.18%，超额基准18.08%。上周组合超额收益为0.24%。业绩增强FOF组合选股能力作为优秀基金经理特有的品质，常对基金未来业绩具有良好的预测性。我们采用剥离风格后的选股Alpha作为基金经理选股能力的度量指标，并引入衰减加权法构建加权选股Alpha提升因子有效性。因此，我们以最大化加权选股Alpha因子值为目标，对行业暴露、风格暴露、仓位控制、个基权重等进行约束，构建组合优化模型计算每期最优投资组合，季度调仓。

申万宏源证券刘正、周海晨、史晋星，梁姝雯2020年投资观点：刘正团队认为政策、地产、库存三大因子决定家电板块板块超额收益。年初至今消费刺激政策不断、地产2019Q4-2020年预计迎来竣工向上周期，空调库存经历新一轮价格战后，明年家电有望迎来景气度复苏。

针对欧盟在中美贸易摩擦中的自我定位，德国贝塔斯曼基金会建设可持续经济分析部项目经理容恺桦博士（Dr.Cora Jungbluth）指出，欧盟和中国双方都有意愿去维护现行的基于规则的国际贸易体制，因此在维护自由贸易方面具备较多共识。她指出，欧盟是中国十分重要的贸易伙伴，因此一旦出现“一方加征关税，另一方还击，如此循环”的“乒乓游戏”，将不符合有关各方的利益。“即便是对于美国企业而言，随着关税壁垒的加剧，其很快会发现其生产成本将水涨船高。”

从基金费率来看，这6只基金采用了同类基金历史最低费率。其中，个人投资者认购费率为0.6%；特定机构投资者认购费率为每笔1000元。此外，管理费率为0.1%，托管费率为0.03%。从投资策略来看，6只基金在封闭期内主要采用战略配售和固定收益两种策略。所谓“战略配售策略”，即根据市场上战略配售企业的IPO和CDR发行情况，积极参与战略配售。

责任编辑：陈靖券商营业网点已步入万家时代，但“跑马圈地”的热情依旧不减。招商证券（港股06099）日前公告，已获准在北京、天津、上海、江苏、河南、广东等地新设16家证券营业部。这只是最近2个多月券商新设分支机构的一个缩影。证券时报记者梳理各地证监局官网和上市公司公告发现，自今年4月份至今，已经有15家券商获准新设103个分支机构，主要分布于浙江、福建、江苏等经济发展省份二线城市，以及中西部省份的省会。