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责任编辑:谢长杉来源:姜超宏观债券研究加息尾声将近!——美债收益率曲线倒挂的信号(海通宏观姜超、李金柳、宋潇)摘 要收益率曲线倒挂代表什么?上周美国5年和3年期国债收益率出现了07年来的首次倒挂,10年和2年期国债利差也创07年以来的新低。美债收益率曲线反映了美国货币政策的变化和经济的预期。通常美债短端利率主要受联储基准利率影响,长端利率则与经济基本面的预期关系更紧密。从历史看,美债收益率曲线倒挂一直是预示经济衰退的可靠信号。70年代以来每次衰退之前,美债长短端利差都率先降至负值。一方面,长端利率的上行放缓和回落反映了对未来经济增速预期的降低,是市场对一系列经济数据综合判断的结果,自然也就和未来的衰退相关;另一方面伴随着基准利率提高,信贷环境本就在收紧,而到了加息后期,曲线扁平甚至倒挂,意味着金融机构进行借短放长的收益会降低,使得银行在信贷上趋紧,抑制经济进一步扩张。

接下来金银行情将取决于另外两个风险事件,英国脱欧方面最新消息显示,1922委员会主席Graham Brady希望英国首相特雷莎梅在周五的会议上宣布,其将在6月10日前卸任保守党领袖,而且她正面临来自自己内阁大臣的巨大压力,他们会督促她尽快给新领袖让路,以实现脱大计,如果出现这种情况,将给托带来更多不确定性;据彭博社22日消息称,美国政府正考虑将5家中国监控设备企业列入与类似的“黑名单”,禁止他们获得美国零件与软件,隔夜美盘金银价格一度因为这个消息而走高,而摩擦方面的消息可能又会引发金银价格新一轮的冲高回落行情。

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责任编辑:张国帅演讲全文:尊敬的各位领导,各位来宾,大家上午好!非常容幸参加第三届新时代资本论坛,首先我谨代表中国证券业协会对本次论坛的顺利举办表示热烈的祝贺,向证券日报长期以来对证券行业的大力支持,表示衷心的感谢!再过四天,即将迎来2020年,2020年是全民建成小康社会,实现第一个百年奋斗目标的决胜之年,也是资本市场全面改革深化之年,本次论坛以夯实与创新,资本市场再起航为主题,很有意义,结合本次论坛的主题,我就目前宏观经济加快转型升级,资本市场全面深化改革的新形势下,证券行业如何把握新机遇,加强能力建设,全面实现新发展和大家交流几点看法。

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