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报告期内隔震支座的销售数量分别为20843.24套、30672.98套、26569.28套，其主打产品2017年销量下降了13.4%时，显然近300元的销售单价下浮势必对其营收净利产生冲击。另一方面，震安科技还受到原材料成本上行的困扰。报告期内，该公司原材料采购金额分别为3176.91万元、7043.96万元、7327.72万元，其中钢材的采购金额占比均高达60%以上。招股书显示，同期该公司采购钢板的单价分别为2197.21元/吨、2323.11元/吨、3485.79元/吨，两年内该项成本上升了58.6%。

好消息是，近期，永续债发行主体下沉至城商行。4月21日，央行开展央行票据互换操作，中标机构不仅包括国有大行，也面向城商行、农商行等中小银行，体现了央行对中小银行发行永续债补充资本的支持。会议还提出，“必须把改革和发展有机结合起来”，立足服务基层和中小微企业，在充实资本的同时，解决好中小银行在业务定位、公司治理、信贷成本等方面的突出问题，推动治理结构与业务发展良性循环。

（实习记者吴琼和郑慧对此文亦有贡献）责任编辑：陈合群经营现金流净额腰斩 震安科技四交招股书尽显上市急迫 | IPO棱镜来源微信公众号：投资时报主成本大升五成八，销量单价双双下降，一直面临产品单一困扰的震安科技，此次IPO冲关不易《投资时报》研究员 曾津国

但从另一个角度，阿里为联华带来新零售元素后，公司在2017年的亏损情况较往年大幅好转，并在2018年上半年成功扭亏，但市场依然不肯在联华发盈喜之际加码公司股票，这其中似乎还有什么“症结”没有消除。全年能否扭亏重点看便利店根据智通财经的了解，联华超市旗下有三大主要业务分别为大型综合超市、超级市场和便利店。公司业态众多，但三大业务盈利能力并未保持一致。其中，占营收比重60%以上的大型综合超市在2017年亏损4565.5万元，经营净利率为-0.3%；占营收比重30%以上的超级市场2017年实现盈利4726.8万元，经营净利率0.59%；占营收比重仅7.4%的超市便利店在2017年亏损1.56亿元，经营净利率-8.31%。

据悉，此次独立组网功能冻结，不仅使5G NR具备了独立部署的能力，也带来全新的端到端新架构，赋能企业级客户和垂直行业的智慧化发展，为运营商和产业合作伙伴带来新的商业模式，开启一个全连接的新时代。去年底5G非独立组网标准发布以来，甚至更早之前，电信运营商就已经联合产业链合作伙伴展开5G测试和试验工作。前不久，中国移动在武汉、杭州，中国联通在贵阳，中国电信在上海的试验均公布了相应进展。

有意味的是，震安科技的存货余额也为其经营性现金流占净利润比例下滑贡献了不少力量。招股书中称，由于应收账款和存货余额的增加占用资金导致经营性现金流与净利润相差较大。报告期内，震安科技的存货余额分别为0.46亿元、0.60亿元、0.88亿元。数据显示，震安科技报告期内的应收账款周转率分别为2.79、2.67、1.70，呈不断下降的态势。在信贷政策趋紧的环境下，其应收账款周转率未来能否回升仍是未知数。